M\u00e9xico.- Los gastos adicionales a los que podr\u00eda obligar la prolongaci\u00f3n de la pandemia deteriorar\u00e1n a\u00fan m\u00e1s el balance fiscal, luego de que entre 2019 y 2020 la necesidad de financiamiento del sector p\u00fablico aument\u00f3 de 2.3 a 4.7% del PIB y el saldo de la deuda se increment\u00f3 10 puntos porcentuales a 54.9% del PIB, se indic\u00f3 durante la reuni\u00f3n del 12 de noviembre de la Junta de Gobierno del Banco de M\u00e9xico en la que se defini\u00f3 la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n
Uno de los participantes indic\u00f3 que ingresos tributarios y \npetroleros menores a lo programado complicar\u00edan las perspectivas de las \nfinanzas p\u00fablicas para 2021<\/strong>, lo que, en un entorno de \nagotamiento de los fondos de estabilizaci\u00f3n y un panorama poco favorable\n de crecimiento, constituye uno de los principales riesgos para la \ncalificaci\u00f3n soberana y para la econom\u00eda, tanto en 2021 como a mediano y\n largo plazos.<\/p>\n\n\n\n A\u00f1adi\u00f3 que ese contexto hace necesaria una reforma fiscal<\/strong>, de acuerdo con la minuta de la reuni\u00f3n, en la que participaron Gobernador del banco central, Alejandro D\u00edaz de Le\u00f3n, la subgobernadora Irene Espinosa Cantellano y los gobernadores Gerardo Esquivel, Javier Eduardo Guzm\u00e1n y Jonathan Heath, y el secretario de Hacienda Arturo Herrera y el secretario de la misma dependencia, Gabriel Yorio.<\/p>\n\n\n\n A diferencia de reuniones previas, la minuta deja ver debates m\u00e1s frontales entre los asistentes a la reuni\u00f3n respecto de algunos temas<\/strong>, entre los cuales est\u00e1, precisamente, el de la solidez de las finanzas p\u00fablicas para enfrentar 2021.<\/p>\n\n\n\n Otro de los participantes llam\u00f3 a no sobredimensionar los riesgos \npara las finanzas p\u00fablicas pues, dijo, el d\u00e9ficit es manejable, aun con \ningresos menores a lo previsto, y el endeudamiento p\u00fablico es bajo.<\/p>\n\n\n\n Las finanzas p\u00fablicas han tenido un desempe\u00f1o relativamente favorable pese a las circunstancias<\/strong>,\n dijo uno de los participantes, y una prueba, a\u00f1adi\u00f3, es que la fuerte \napreciaci\u00f3n del peso de marzo a la fecha se debe a los s\u00f3lidos \nfundamentos macroecon\u00f3micos del pa\u00eds, entre ellos la disciplina fiscal.<\/p>\n\n\n\n En cambio, algunos externaron su preocupaci\u00f3n por la \nsituaci\u00f3n de Pemex, insistieron en que constituye un riesgo para la \ncalificaci\u00f3n soberana<\/strong> y destacaron la posibilidad de que la \nempresa requiera de apoyos fiscales adicionales, lo que afectar\u00eda a las \nfinanzas p\u00fablicas.<\/p>\n\n\n\n Recortes en la calificaci\u00f3n de la deuda soberana y\/o de Pemex, deteriorar\u00eda todav\u00eda el balance fiscal, hizo notar uno, a\n lo que otro participante respondi\u00f3 que la posibilidad de una rebaja \nadicional en la calificaci\u00f3n de Pemex ya ha sido incorporada por los \nmercados<\/strong>, por lo cual ese evento debe dimensionarse de manera adecuada.<\/p>\n\n\n\n En lo que coincidieron todos es en que el tercer trimestre fue de \nrecuperaci\u00f3n impulsada por la demanda externa y la reapertura de \nactividades.<\/p>\n\n\n\n Pero hubo quien acot\u00f3 que la recuperaci\u00f3n en el mediano plazo depender\u00e1 de la evoluci\u00f3n de la demanda agregada, mientras que la mayor\u00eda destac\u00f3 que el mercado laboral ha comenzado a recuperarse, si bien sigue mostrando un deterioro considerable, que se reduce la tasa de participaci\u00f3n laboral y aumentan la desocupaci\u00f3n y subocupaci\u00f3n. \u201cUno puntualiz\u00f3 que hacia finales del a\u00f1o la tasa de desempleo extendida podr\u00eda estar cerca de 20%<\/strong>\u201d, indica la minuta.<\/p>\n\n\n\n El desempe\u00f1o econ\u00f3mico depende significativamente de la trayectoria \ndel virus, dijo uno de los participantes, por lo que la pandemia \nrepresenta un riesgo considerable para el panorama productivo en el \nmediano plazo, generando da\u00f1os estructurales en la econom\u00eda.<\/p>\n\n\n\n En un tono similar, se destac\u00f3 el incierto panorama econ\u00f3mico para 2020 y 2021 y la\n falta de certeza sobre cu\u00e1ndo estar\u00eda disponible la vacuna o un \ntratamiento efectivo contra el virus y cu\u00e1nto tiempo tomar\u00eda la \nproducci\u00f3n y distribuci\u00f3n<\/strong> de modo que pueda verse un impacto econ\u00f3mico relevante.<\/p>\n\n\n\n Entre los riesgos para la econom\u00eda, se identificaron el \ndebilitamiento de las finanzas p\u00fablicas, la fr\u00e1gil situaci\u00f3n de Pemex, \nla incertidumbre sobre pol\u00edticas internas y posibles incumplimientos en \nlos t\u00e9rminos del T-MEC, as\u00ed como el proceso electoral de 2021.<\/p>\n\n\n\n Pol\u00edtica monetaria<\/strong> El 12 de noviembre, la Junta de Gobierno decidi\u00f3 mantener la tasa de \ninter\u00e9s de referencia en 4.25%, lo que interrumpi\u00f3 una racha de recortes\n iniciada en 2019, bajo la idea de que la decisi\u00f3n constituye una pausa a\n fin de confirmar una trayectoria convergente de la inflaci\u00f3n a la meta \nde 3%.<\/p>\n\n\n\n Pero la decisi\u00f3n no fue un\u00e1nime, pues el subgobernador \nJonathan Heath vot\u00f3 por disminuirla a 4%, a la vez que algunos \nintegrantes mencionaron que la pausa no debe considerarse como el fin \ndel ciclo de recortes<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n El voto \u201cdisiente\u201d de Heath fue a favor de seguir el ciclo a la baja \nhasta donde sea posible, pues consider\u00f3 que ante la magnitud del \ndesplome econ\u00f3mico no se debe sobrerreaccionar el hecho de que la \ninflaci\u00f3n se ubique temporalmente una d\u00e9cima de punto porcentual por \narriba del rango objetivo.<\/p>\n\n\n\n \u201cAnte la dificultad de instrumentar mayores est\u00edmulos fiscales, se necesita m\u00e1s de la pol\u00edtica monetaria; se requiere una tasa todav\u00eda m\u00e1s baja<\/strong> para ayudar al proceso de recuperaci\u00f3n. De no atenderse adecuadamente, la econom\u00eda podr\u00eda sufrir da\u00f1os estructurales pr\u00e1cticamente irreparables\u201d, consider\u00f3.<\/p>\n\n\n\n A\u00f1adi\u00f3 que la pausa no es admisible cuando se anticipa una baja sensible en la inflaci\u00f3n en noviembre ante las bajas en los precios de los energ\u00e9ticos, frutas y verduras y por los descuentos en muchas mercanc\u00edas en el Buen Fin. <\/p>\n\n\n\n Inflaci\u00f3n indomable<\/strong> En el caso de los primeros, el aumento de los precios ha sido mayor, \nmientras que en los segundos los incrementos han sido menores o incluso \nhan disminuido, por lo que el costo de vida de los hogares ha aumentado \nm\u00e1s de lo que indica la inflaci\u00f3n, lo cual rebasa al campo habitual de \nla pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n Algunos indicaron que las expectativas de inflaci\u00f3n general para el cierre de 2020 se incrementaron<\/strong>, mientras que las de mediano y largo plazos se mantuvieron estables en niveles mayores a 3%.<\/p>\n\n\n\n Entre los riesgos al alza para la inflaci\u00f3n se mencionaron el comportamiento del tipo de cambio, la situaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas, el incremento del salario m\u00ednimo para 2021 y el proceso electoral en M\u00e9xico del pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n AN \/ ZR <\/p>\n\n\n\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" M\u00e9xico.- Los gastos adicionales a los que podr\u00eda obligar la prolongaci\u00f3n de la pandemia deteriorar\u00e1n a\u00fan m\u00e1s el balance fiscal, luego de que entre 2019 y 2020 la necesidad de financiamiento del sector p\u00fablico aument\u00f3 de 2.3 a 4.7% del PIB y el saldo de la deuda se increment\u00f3 10 puntos porcentuales a 54.9% del […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":31026,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"rop_custom_images_group":[],"rop_custom_messages_group":[],"rop_publish_now":"initial","rop_publish_now_accounts":[],"rop_publish_now_history":[],"rop_publish_now_status":"pending","footnotes":""},"categories":[61],"tags":[],"class_list":["post-31025","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/notiissa.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/31025","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/notiissa.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/notiissa.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/notiissa.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/notiissa.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=31025"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/notiissa.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/31025\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":31027,"href":"https:\/\/notiissa.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/31025\/revisions\/31027"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/notiissa.mx\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/31026"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/notiissa.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=31025"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/notiissa.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=31025"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/notiissa.mx\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=31025"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
\nLa definici\u00f3n de la tasa de referencia fue otro de los temas con posiciones enfrentadas<\/strong>,\n pues uno de los de la Junta sostuvo que la flexibilizaci\u00f3n monetaria \na\u00fan es insuficiente y que una pausa de ninguna manera deber\u00eda \ninterpretarse como el fin del ciclo de relajamiento, como sugirieron \notros integrantes.<\/p>\n\n\n\n
\nLuego de destacarse el comportamiento disparejo de los precios, se \nreconoci\u00f3 que las distorsiones del confinamiento han dificultado la \nlectura de la inflaci\u00f3n, ya que las ponderaciones fijas en el \n\u00cdndice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) han quedado obsoletas, \ndado que el patr\u00f3n de consumo ha cambiado<\/strong>, aumentando la compra de alimentos y disminuyendo el gasto en transporte, ropa, esparcimiento y turismo.<\/p>\n\n\n\n