Dice la calificadora que la petrolera vivir\u00e1 sequ\u00eda de inversiones en 2021 por su limitada capacidad de generar flujo de efectivo, aunado a sus altas contribuciones a las finanzas p\u00fablicas y a la decisi\u00f3n del gobierno de prescindir de la inversi\u00f3n privada. <\/p>\n\n\n\n
La falta de liquidez y el alto endeudamiento dificultar\u00e1n a Pemex la \ntarea de encontrar capital de inversi\u00f3n el a\u00f1o entrante, y por otro lado\n el gobierno mexicano suspendi\u00f3 las subastas de campos petroleros y las \nalianzas de producci\u00f3n con las petroleras privadas, se\u00f1ala Moody\u00b4s en un\n reporte sobre el panorama que espera a las principales petroleras \nlatinoamericanas.<\/p>\n\n\n\n
En esas condiciones, no solo ser\u00e1 dif\u00edcil para Pemex aumentar su producci\u00f3n, sino que puede enfrentar problemas operativos<\/strong>, alerta la calificadora.<\/p>\n\n\n\n \u201cPemex Exploraci\u00f3n y Producci\u00f3n puede ayudar a incrementar su \nproducci\u00f3n de petr\u00f3leo de alguna manera, pero persiste el riesgo de que \nM\u00e9xico se convierta en un importador neto de petr\u00f3leo, dado su plan de \naumentar la capacidad de refinaci\u00f3n en Dos Bocas y el aumento en la \nutilizaci\u00f3n de las refiner\u00edas existentes\u201d, advierte.<\/p>\n\n\n\n Al mismo tiempo, la petrolera mexicana carece de tecnolog\u00eda para \nexplorar y producir petr\u00f3leo en aguas profundas, lo que la ha llevado a \nenfocar su crecimiento en campos maduros, pero en \u00e9stos la producci\u00f3n \nest\u00e1 en declive, lo que indica que la capacidad de la compa\u00f1\u00eda para \nmejorar su flujo de caja en 2021 ser\u00e1 limitada.<\/p>\n\n\n\n \u201cPemex planea aumentar su gasto de capital en ambos a\u00f1os (2020 y \n2021), en l\u00ednea con el mandato del gobierno de incrementar la producci\u00f3n\n de petr\u00f3leo y combustibles, sin embargo, los d\u00e9biles flujos de caja har\u00e1n de esto todo un reto<\/strong>\u201d, agrega Moody\u00b4s.<\/p>\n\n\n\n Dado el crecimiento esperado de 2.2% de la econom\u00eda mexicana el a\u00f1o \nentrante, luego de la ca\u00edda de 7% este 2020, no se espera una demanda \nrobusta de combustible, agrega, adem\u00e1s de que la baja repentina en el \nprecio y volumen de las importaciones de gasolina para revenderla a las \nestaciones de servicio aumentar\u00e1 su necesidad de capital, agrega.<\/p>\n\n\n\n Por tanto, el flujo operativo de Pemex (Ebitda) depender\u00e1 sobre todo de los precios del petr\u00f3leo y los vol\u00famenes de producci\u00f3n<\/strong>\n y, a su vez, la industria energ\u00e9tica del pa\u00eds depende de lo que ocurra \ncon Pemex. \u201cEl sector de energ\u00eda de M\u00e9xico depender\u00e1 del futuro \nprevisible de Pemex, dado que las recientes inversiones en Exploraci\u00f3n y\n Producci\u00f3n de otras compa\u00f1\u00edas solo gradualmente elevar\u00e1n la producci\u00f3n y\n generar\u00e1n ingresos\u201d, indica.<\/p>\n\n\n\n A diferencia de Petrobras, que tiene una libertad similar a las petroleras privadas para usar sus recursos, en M\u00e9xico el gobierno federal se apoya mucho m\u00e1s en las regal\u00edas e impuestos de su petrolera, que le proporciona 14% del presupuesto federal a partir de las ganancias obtenidas con el crudo y el gas, y su agenda no favorece la participaci\u00f3n del capital privado, dejando a Pemex la obligaci\u00f3n de generar rentabilidad a pesar de su limitado capital disponible y alto endeudamiento.<\/p>\n\n\n\n Inter\u00e9s de privados se congela<\/strong><\/p>\n\n\n\n Mientras tanto, el inter\u00e9s de los inversionistas privados en torno de\n las oportunidades de la industria petrolera mexicana se enfr\u00eda, en la medida en que el gobierno favorece a Pemex y los reguladores pierden autonom\u00eda<\/strong>, afirma Moody\u00b4s.<\/p>\n\n\n\n Considera que, aunque es improbable, la posibilidad de cambios \nmayores en el marco legal del sector de energ\u00eda mantienen en alto el \nriesgo asociado con los aspectos pol\u00edticos, mientras que la suspensi\u00f3n \nindefinida de las subastas de petr\u00f3leo y gas y los farmouts \n(asociaciones en la que Pemex pone el yacimiento de crudo y el privado \nla inversi\u00f3n para sacarlo) ha evitado la inversi\u00f3n extranjera y retrasa \nel desarrollo y crecimiento de la industria.<\/p>\n\n\n\n \u201cLa ausencia de farmouts y la asociaci\u00f3n con terceras partes impedir\u00e1 que crezcan las reservas de Pemex<\/strong>\u201d, augura Moody\u00b4s.<\/p>\n\n\n\n La agencia vaticina que Pemex no entrar\u00e1 en nuevos farmouts en sus \nbloques de exploraci\u00f3n en el futuro previsible, y asegura que los \nriesgos de agotamiento de sus actuales campos petroleros se incrementan \nmientras dedica todos sus esfuerzos a estabilizar e incrementar su \nproducci\u00f3n de crudo.<\/p>\n\n\n\n Se\u00f1ala que esta urgencia del gobierno de estabilizar la producci\u00f3n ha conducido a Pemex a bajar el \u00e9nfasis en la exploraci\u00f3n<\/strong>, particularmente en aguas profundas, para favorecer de la anhelada autosuficiencia en producci\u00f3n de combustibles.<\/p>\n\n\n\n En estas condiciones, dice, es menos probable que mejore la capacidad de Pemex de generar flujo de efectivo, y ello conlleva el encarecimiento de costos al momento de contratar nueva deuda y la reducci\u00f3n de opciones de acceso a los mercados de capital.<\/p>\n\n\n\n El gobierno busca alcanzar la autosuficiencia en combustibles con su nueva refiner\u00eda (Dos Bocas) de 340,000 barriles diarios<\/strong>,\n a pesar de disponer de tener acceso a importaciones en condiciones \nadecuadas y a subutilizaci\u00f3n de su capacidad instalada de refinaci\u00f3n, si\n bien necesita mantenimiento o actualizaciones.<\/p>\n\n\n\n Las estimaciones oficiales son que Dos Bocas le costar\u00e1 8 mil 919 mdd\n y que entrar\u00e1 en servicio para finales de 2024. \u201cCreemos que el costo \nestimado es muy bajo, y que el plazo de arranque es optimista\u201d, indica \nMoody\u00b4s.<\/p>\n\n\n\n Por otro lado, M\u00e9xico importa cerca de 60% de su consumo de gas \nnatural, lo que implica buenas oportunidades para la inversi\u00f3n privada \nen distribuci\u00f3n e infraestructura, pero recientes desacuerdos contractuales entre operadores de ductos y la CFE han reducido el apetito<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n AN \/ ZR <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Dice la calificadora que la petrolera vivir\u00e1 sequ\u00eda de inversiones en 2021 por su limitada capacidad de generar flujo de efectivo, aunado a sus altas contribuciones a las finanzas p\u00fablicas y a la decisi\u00f3n del gobierno de prescindir de la inversi\u00f3n privada. 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